Análise on-Chain: investidores estão vendendo, mas BTC e ETH ainda têm espaço para rali

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EM RESUMO
  • Os indicadores on-chain sugerem o início da segunda fase do mercado de alta.

  • Risco de Reserva está abaixo de 0.008.

  • Os "hodlers" de longo prazo venderam apenas 9% de seu estoque até agora.

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Negociando no nível psicológico de US$ 60.000, o bitcoin (BTC) acaba de gerar a sexta vela verde consecutiva. Muitos indicadores de análise on-chain sugerem que estamos testemunhando o início da segunda fase do atual mercado em alta.

Esta semana, alguns indicadores sugerem a criação de uma base sólida para a continuação do rali de alta no segundo trimestre de 2021. Os “hodlers” de longo prazo estão cada vez mais vendendo seu BTC, mas ainda há mais espaço para potenciais ganhos.



Preço do BTC

O BTC acaba de fechar sua sexta vela verde mensal consecutiva, marcando um mercado em alta. O analista @WClementeIII, conhecido como William Clemente III, apontou que, no rali de 2017, a criptomoeda líder conseguiu gerar não mais do que cinco velas verdes mensais. No entanto, ainda durante o ciclo anterior, isso aconteceu duas vezes – de abril a setembro de 2012 e de outubro de 2012 a abril de 2013.

No gráfico diário, o BTC ainda está se consolidando entre US$ 51.250 e US$ 61.160 desde que atingiu o máximo histórico em 13 de março. Junto com a aproximação do limite superior desse nível, a correção de quase 20% parece estar chegando ao fim. Recuperar o nível de preço psicológico de US$ 60.000 enviaria um sinal de alta ao mercado.

Gráfico do BTC no Tradingview 

As bases para uma nova alta

Mais e mais indicadores on-chain confirmam que o mercado de criptomoedas está entrando na segunda fase do atual rali de alta. @WClementeIII postou no Twitter um gráfico URPD (Distribuição de Preço Realizado de UTXO) que mostra as faixas de preços em relação ao aumento no volume de geração de novos UTXO (saídas de transações não gastas).

Fonte: Twitter

É possível ver um claro aumento no volume na faixa de US$ 55.000 a US$ 60.000. Esses níveis não eram vistos desde a área de US$ 9.000 a US$ 12.000, que no ano passado criou as bases para os aumentos atuais. De acordo com @WClementeIII, este é um sinal de alta, indicando que não se deve “esperar que o preço do BTC permaneça nessa faixa por muito mais tempo”.

O risco da segunda fase do mercado de alta

Outro indicador que sinaliza um mercado em alta em maturação é o Risco de Reserva. O indicador é usado para avaliar o nível de confiança de hodlers de longo prazo em relação ao preço atual do BTC. Quanto mais fortes forem as mãos dos hodlers, maior será sua tolerância ao risco e eles estarão dispostos a vender bitcoin em um nível de risco de reserva mais alto.

Quando os investidores estão confiantes em suas posições compradas e o preço é baixo, a relação risco-recompensa é atrativa. Então, o parâmetro Risco de Reserva é baixo. Quando os investidores perdem a confiança e o preço sobe, a relação risco-recompensa torna-se menos atrativa e o indicador Risco de Reserva fornece uma leitura alta.

O valor atual deste indicador está ligeiramente abaixo de 0,008 (linha vermelha). Os ciclos anteriores atingiram o pico na região acima de 0,02. Isso deixa muito espaço para crescimento neste ciclo.

Risco de Reserva. Fonte: Glassnode

Também vale acrescentar que, à medida que o preço sobe, mais e mais hodlers aparentemente decidirão vender seus ativos. Assim, o parâmetro Risco de Reserva também é um indicador indireto de “transferência de riqueza” de investidores de longo prazo para novos compradores.

Pico e suporte de acúmulo

Outra indicação de que a continuação da subida do BTC está no futuro próximo é o gráfico da oferta ativa. O gráfico mostra o acúmulo de BTC no mercado de alta inicial (áreas verdes), que são posteriormente cada vez mais vendidos à medida que o preço aumenta (setas azuis).

Fonte: Twitter

Comentando sobre este gráfico, Willy Woo destacou a tendência dos antigos investidores de venderem BTC no início do mercado de alta. Ele então enfatizou que cada nível sucessivo de suporte “HODL” está ficando mais alto (linhas tracejadas). Isso significa que os investidores estão vendendo cada vez menos moedas – mesmo quando se deparam com preços muito altos.

Mais importante, no contexto do atual mercado em alta, é a previsão de Willy Woo da área esperada de suporte HODL para este ciclo. O analista afirma que, novamente, o fundo deverá ser mais alto, ou em torno de 45% maior. Com o valor atual de 55,75%, isso deixa muito espaço para continuar vendendo BTC no curto prazo.

HODLers vendem com lucro

Na semana passada, a Glassnode publicou uma análise muito interessante sobre os hodlers que estão no lucro com base em uma comparação do lucros/perdas da oferta de detentores de longo e curto prazo. Sem entrar em muitos detalhes, verifica-se que todos os ciclos até o momento foram caracterizados por três fases de “transferência de riqueza” entre os participantes do mercado:

  • Perda Máxima (A): a maioria dos investidores está no prejuízo e hodlers de longo prazo começam a se acumular.
  • Acúmulo Máximo (B): a fase inicial do rali, na qual mais e mais investidores estão lucrando. Na maioria das vezes, corresponde à superação da máxima anterior.
  • Topo do Ciclo (C): o mercado está eufórico e um número significativo de investidores de longo prazo vende para novos especuladores.
Oferta de detentores de longo e curto prazo em lucros/perdas. Fonte: Glassnode

A análise de Glassnode leva à conclusão de que estamos atualmente em uma fase de aumento de vendas e obtenção de lucro de hodlers de longo prazo, o que corresponde à segunda metade do mercado em alta.

Cerca de 9% da oferta de BTC desde o pico de acúmulo já foram gastos. Durante a alta anterior do mercado, esse número chegou a 17%, o que novamente dá espaço para mais aumentos de preços para as principais criptomoedas.

Acumuladores de Ethereum crescem em número

Não são apenas os investidores bitcoin que acumulam seus ativos. A partir de março de 2020, é visível o aumento contínuo em carteiras de ethereum (ETH) com um saldo de menos de 10 ETH. De acordo com o indicador Distribução de Oferta por Endereços Relativos (RASD), os “coletores de Gwei” atualmente possuem 4,58% da oferta total de ETH.

Distribução de Oferta por Endereços Relativos (RASD). Fonte: Glassnode

O indicador Ondas de Acúmulo mostra que a quantidade de ETH mantida por mais de seis meses vem diminuindo desde maio de 2020. Isso pode estar relacionado ao crescimento dinâmico do mundo DeFi e à transferência de ETH para contratos inteligentes, bem como ao staking de ETH no final do ano passado.

Ondas de Acúmulo de ETH. Fonte: Glassnode

Isso é confirmado pelo gráfico de ETH travado em contratos inteligentes comparado ao ETH realizado em bolsas. No ano passado, a proporção entre os dois valores foi completamente revertida.

Saldo de ETH em exchanges vs. oferta em contratos inteligentes. Fonte: Glassnode

As exchanges de criptomoedas já detêm apenas 14,8% do ETH disponível, enquanto o valor bloqueado nos contratos inteligentes chega a 21,8%. O ponto de virada veio no final do verão de 2020, no pico da bolha DeFi do ano passado.

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PhD and an assistant professor at an international university in Lublin, Poland. Spent 10 years studying philosophy of nature and sport science. An author of 4 books and two dozens of scientific articles. Now, he is using his mind for the benefits of the cryptocomunity. Technical analysis enthusiast, Bitcoin warrior, and a strong supporter of the idea of decentralization. Duc in altum!

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