A idéia de uma moeda digital do banco central (CBDC) está sendo considerada pelos bancos centrais em todo o mundo desde que criptomoedas como Bitcoin começaram a ganhar popularidade.

Como precursor da implementação de uma moeda digital em todo o país, os bancos centrais em todo o mundo têm duas opções: barrar todas as transações em dinheiro ou permitir que a população em geral abra contas diretamente com o banco central. O problema, no entanto, reside no fato de que essas duas ideias podem levar a resultados opostos e alguns bastante desagradáveis.

As criptomoedas estão desafiando o antigo monopólio dos bancos centrais na emissão de moeda. Ameaçada com a perspectiva de tokens digitais substituirem moeda fiduciária , os bancos centrais estão agora explorando a ideia de uma moeda digital emitida pelo banco central. Em termos simples, um CBDC é uma moeda digital apoiada ou garantida por um banco de reserva que pode ser usado como meio de pagamento e unidade de conta.

Duas ideias abrangentes, como impor uma proibição geral de transações em dinheiro e permitir que indivíduos abram contas diretamente com o banco central, foram discutidos até agora por vários governos ao redor do mundo. No entanto, a execução de qualquer ideia pode levar a duas conclusões diferentes.

Bancos Centrais Adotando a Ideia do CBDC

Fornecer capital para financiar a infraestrutura do estado e empresas privadas foi o motivo de alguns dos primeiros serviços bancários surgirem. Desde então, os bancos centrais evoluíram para gerenciar a política fiscal e introduzir serviços inovadores de liquidação de pagamentos. A introdução do Internet banking no início dos anos 2000 também deu um grande impulso ao setor, tornando o dinheiro facilmente acessível sem depender de papel-moeda físico. É universalmente considerada a inovação tecnológica mais profunda dos últimos tempos.

A crise global de 2008 foi a pior recessão econômica da era moderna (até o coronavírus). Mais de 20 grandes bancos entraram em falência após o colapso do Lehman Brothers. No mundo pós-crise do Lehman, os bancos centrais perderam a confiança das massas e enfrentaram um escrutínio incansável da mídia.

O lançamento do Bitcoin em 2008 foi uma resposta direta a essa falta de fé no sistema bancário. Desde então, o mercado criptomoeda tem crescido muito já são mais de 3.000 tokens digitais existentes circulando no mercado aberto. No entanto, enquanto bancos centrais primeiro desconsideraram o Bitcoin no momento de seu lançamento, agora eles adotaram a tecnologia e estão considerando como seus próprios ativos baseados em blockchain podem ser perturbadores. [Bloomberg]

Em fevereiro de 2015, o Banco da Inglaterra tornou-se um dos primeiros bancos centrais a propor o conceito de CBDC em um estudo intitulado “Agenda de Pesquisa de Um Banco”. Desde então, muitos questionam se o potencial CBDC deve coexistir com a moeda fiduciária de um país ou substituí-la totalmente.

Imposição de Uma Proibição Geral de Transações em Dinheiro

De acordo com um relatório publicado pelas Nações Unidas, atores mal-intencionados lavaram US $ 1,6 trilhão, ou 2,7% do PIB em 2011. O dinheiro representou uma grande parte do valor total quando mudou de mãos. Economistas e especialistas em finanças têm avisado que a maioria das notas de alta denominação acaba com pessoas envolvidas na lavagem de dinheiro. [Business Insider] Isso ocorre principalmente porque a moeda não faz mais parte do sistema bancário quando é sacada dos bancos.

Os bancos, por sua vez, utilizam dinheiro estacionado em contas para emitir novos empréstimos para empresas e indivíduos em troca de garantias. Esse fluxo de capital na economia leva a um aumento no emprego, no desenvolvimento de infraestrutura e no consumo de recursos. Tudo isso contribui para a prosperidade e o crescimento econômico.

O economista Miles Kimball fez um forte argumento para mudar para um sistema bancário sem dinheiro e detalhou as etapas necessárias para concluir a transição. Em seu blog intitulado ‘O caminho para o dinheiro eletrônico como sistema monetário‘, Kimball explicou a viabilidade do hard money e das transições de soft money. Os bancos centrais podem ordenar que todos os empréstimos antigos emitidos além de um determinado tamanho sejam liquidados eletronicamente em caso de transição do hard money. No caso de uma transição de dinheiro virtual para dinheiro eletrônico, dívidas antigas podem ser liquidadas usando moeda fiduciária, enquanto dívidas mais recentes devem ser liquidadas usando apenas pagamentos eletrônicos.

É, no entanto, importante estudar a porcentagem de circulação de caixa do país antes de implementar uma proibição geral de transações em dinheiro. A implementação de uma proibição de transações em dinheiro pode levar a uma queda econômica se uma maioria significativa da população for privada de serviços bancários e tiver apenas acesso a dinheiro. É mais fácil desmonetizar a moeda fiduciária em países que já possuem baixos níveis de circulação de caixa. A maioria da moeda em circulação já estará em bancos e, portanto, a vida normal não será afetada. No entanto, isso também pode resultar em uma interrupção das atividades ilícitas de lavagem de dinheiro.

Permitindo que Bancos Centrais Abram Contas de Varejo

Uma segunda alternativa para implementar uma proibição geral de transações em dinheiro seria permitir que os bancos centrais abrissem contas de varejo diretamente para os consumidores. Um CBDC seria então depositado diretamente nessas contas, e não mantido em bancos comerciais. Um resultado direto desse movimento pode ser o colapso dos bancos comerciais, à medida que o capital seca na economia. Atualmente, os bancos comerciais são a salvação do setor bancário, pois fornecem capital para empréstimos e serviços bancários.

A política fiscal e a manutenção das reservas cambiais são pontos mais importantes para os bancos centrais do que a prestação de serviços bancários às massas. De fato, é por isso que bancos comerciais e privados foram formados em primeiro lugar.

Dito isto, os analistas sempre reclamaram sobre bancos comerciais que não estavam passando uma mudança nos cortes de taxas para os consumidores. [CNBC] Como resultado, as alterações nas taxas de recompra nem sempre correspondem a uma alteração equivalente nas taxas de juros e depósitos em bancos comerciais. A maioria dos bancos evita repassar os benefícios aos consumidores para aumentar seus próprios ganhos de curto prazo. Em uma economia do CBDC alimentada pelos bancos centrais, no entanto, os consumidores poderiam receber benefícios imediatos de um corte nas taxas e uma liquidação mais rápida dos pagamentos internacionais.

Etapas Para Criar um CBDC

Um CBDC é lastreado pelo banco de reserva emissor e aceito como moeda legal. O Fórum Econômico Mundial (WEF), em seu relatório publicado em 22 de janeiro de 2020, concluiu que os bancos centrais de todo o mundo estão despertando a ideia do CBDC agora mais do que nunca.

O WEF reuniu representantes de mais de 40 bancos centrais e outras instituições financeiras para criar o CBDC Policy-Maker Toolkit. Até agora, o Banco Nacional do Camboja, Banco Central do Uruguai, Banco da Tailândia, Banco Popular da China e o Banco Central do Caribe Oriental concordaram em usar o kit de ferramentas para elaborar planos para seu próprio potencial CBDC no futuro.

Os governos da Tunísia, Senegal, Venezuela e Ilhas Marshall concluíram testes bem-sucedidos para o lançamento da moeda digital apoiada pelo Estado. Os bancos centrais do Japão, Suécia, a Suíça e a zona do euro se uniram ao Banco de Pagamentos Internacionais para o desenvolvimento do CBDC. Resta ver se outros bancos centrais seguem essa abordagem em direção a um CBDC ou não.

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