Bitcoin: É um Hedge, Patrimônio Líquido, Moeda ou Ativo Meramente Especulativo?

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EM RESUMO
  • O Bitcoin está na correlação mais alta de todos os tempos com os mercados de ações.

  • A criptomoeda parece estar correlacionada com as ações, em vez de funcionar como um hedge.

  • A correlação também põe em questão a funcionalidade do Bitcoin como moeda.

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O Bitcoin ultrapassou notoriamente as classes de ativos tradicionais. Começando como uma moeda digital destinada a todos os tipos de transações, ela se transformou em uma série de possíveis tipos de ativos.



O debate sobre sua natureza se centrou amplamente em torno dessa variação. No entanto, uma análise mais profunda das propriedades e do comportamento do Bitcoin revela uma grande variedade de classificações possíveis.

É Realmente um Hedge?

Muitos dentro da comunidade (principalmente os maximalistas) argumentam que a escassez de Bitcoin faz com que seja uma ferramenta útil para investimento de hedge . Os investimentos de hedge são geralmente menos arriscados e movem-se em direções opostas aos ativos especulativos. À medida que os investidores fogem de posições de alto risco, os hedges geralmente aumentam de valor.



A narrativa digital de ouro se concentra no limite de 21 milhões de moedas do Bitcoin construído no protocolo original. Como o Bitcoin tem uma oferta limitada e tem um valor baseado em consenso, ele compartilha algumas propriedades com o ouro.

De fato, Tom Lee da Fundstrat , Mike Novogratz da Galaxy Digital, e outros, sugeriram que o Bitcoin é ‘ouro digital’. Ou seja, ele compartilha as mesmas propriedades funcionais que o ouro, mas é transferível digitalmente.

No entanto, outros se afastaram recentemente dessa posição. Notavelmente, Tyler Winklevoss, sendo um apoiante do Bitcoin, sugeriu que esta classificação é muito forte .

Bitcoin e Ações Acompanhandos de Perto

O desempenho da alfa crypto durante a recente crise do COVID indica que é um potencial, pois o ouro digital pode ser exagerado. Ele acompanhou o mercado de ações durante o ciclo da crise. À medida que as ações se recuperavam, o Bitcoin também.

De fato, nos últimos dias, a correlação entre BTC / USD e ações está nos níveis máximos. O gerente de ativos digitais Charles Edwards explica isso com um gráfico interessante:

A tendência de que o medo expulsa os investidores do Bitcoin sugere que as comparações com o ouro são infundadas. Pelo contrário, o medo financeiro e a volatilidade são geralmente sinais de alta para o ouro por causa de seu status de hedge.

Embora essa aparente correlação possa algum dia mudar, a análise atual parece indicar que o Bitcoin não é ‘ouro digital’. Pode servir como um hedge contra certas forças do mercado, mas um número esmagador de compradores de Bitcoin o vê como (pelo menos) arriscado como ações.

Apenas um Ativo Especulativo?

Para a maioria dos economistas, no entanto, o Bitcoin é simplesmente um ativo especulativo altamente suspeito, em vez de uma moeda. Por exemplo, Steve Hanke, professor de economia da Johns Hopkins , disse recentemente:

Essa definição se correlaciona bem com o que alguns, incluindo Warren Buffett, Jamie Dimon, do JPMorgan, e outros, disseram.

A classificação silencia as propriedades relacionadas à moeda do Bitcoin e parece correlacionar-se bem com o link para as posições acionárias. Embora se possa contestar a definição de moeda de Hanke (o dólar norte-americano não é lastreado em commodities), suas conclusões parecem se correlacionar bem com as condições do mercado.

Pegando as Ondas do Fed?

Ironicamente, a própria instituição que o Bitcoin foi criado para substituir – o Federal Reserve – parece ter um grande controle sobre seu valor. O recente aumento de liquidez parece ter direcionado os investidores de volta ao Bitcoin, aumentando o preço.

A impressionante recuperação pós-COVID dos mercados de ações e Bitcoin juntos parece ser o resultado de um estímulo sem precedentes. Os fundamentos econômicos certamente permanecem fracos, mas ambos os mercados aumentaram para os níveis anteriores ao COVID.

A atual paralisação no preço de cripto e ações nos últimos dias parece estar relacionada ao potencial de uma segunda onda do vírus. Bloqueios adicionais provavelmente resultariam em uma contínua luta econômica, levando os investidores avessos ao risco de permanecerem de lado.

Além disso, o secretário do Tesouro Steven Mnuchin já disse que os mercados são “viciados em estímulos”. A declaração destaca que a recuperação pós-COVID é o resultado direto do financiamento do governo, e não dos fundamentos econômicos.

A correlação do mercado de ações Bitcoin simplesmente mostra que os investidores que recebem dinheiro do governo estão dispostos a apostar. Essas apostas podem ser em ações ou no Bitcoin, mas, na verdade, são altamente sensíveis ao risco.

Se o Fed optar por interromper a atividade de estímulo, o Bitcoin poderá sentir a queda à medida que as ações caem em resposta.

E Finalmente, o que Dizer de Uma Moeda?

Embora a volatilidade do Bitcoin seja bem conhecida, sua utilidade como moeda pode estar aumentando. As notícias recentes de que o PayPal adicionaria suporte, cria uma interessante torção no caminho de negócios online e de consumidores transferir fundos.

O Bitcoin substitui efetivamente a necessidade do PayPal como uma plataforma de pagamento digital. Os pagamentos digitais na blockchain são muito mais simples e baratos do que o equivalente no PayPal.

Em vez disso, a adição tornou o acesso à criptomoeda muito mais simples para vários novos investidores. Além disso, como o Bitcoin agora pode passar por essa plataforma, e outras, como a CashApp, os usuários podem comprar e vender Bitcoin por meio de plataformas proprietárias.

Esse caso de uso, muito parecido com o dólar nas duas plataformas, fornece funcionalidade que reflete as moedas.

No entanto, embora o Bitcoin tenha propriedades únicas que tornam isso possível, isso não prova necessariamente que é uma moeda.

A capacidade de fazer e receber pagamentos em pequenas quantidades (divisibilidade) e sua intercambiabilidade (fungível) conferem credibilidade ao Bitcoin. No entanto, sua utilidade como moeda ainda precisa ser vista.

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Com formação em ciências e redação, os dias de criptomania de Jon começaram em 2011, quando ele ouviu falar sobre o Bitcoin pela primeira vez. Desde então, ele tem aprendido, investido e escrito sobre criptomoedas e tecnologia blockchain para algumas das maiores publicações e ICOs do setor. Após uma breve passagem pela Índia, ele e sua família vivem no sul da Califórnia.

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