Em agosto de 2019, o BeInCrypto publicou um artigo sobre a ‘corrida armamentista’ que estava surgindo entre as stablecoins apoiadas pelo estado. Desde então, a competição só se intensificou. O BeInCrypto investiga cada detalhe neste relatório especial.
Hoje, muitos governos em todo o mundo ponderam abertamente a possibilidade de emitir suas próprias moedas digitais pelo banco central. Comumente conhecido como CDBCs, alguns já em
Em agosto de 2019, o BeInCrypto publicou um artigo sobre a ‘corrida armamentista’ que estava surgindo entre as stablecoins apoiadas pelo estado. Desde então, a competição só se intensificou. O BeInCrypto investiga cada detalhe neste relatório especial.itiram execuções-piloto na esperança de serem os primeiros.
Para países como a China, a autorização de tokenização é vista como uma maneira de obter uma vantagem internacional. Parece provável que a próxima década seja definida por um impulso digital que reformulará para sempre o comércio global. Como o FMI escreveu em uma postagem no blog de setembro de 2019 :
“O mundo do dinheiro fiduciário está em fluxo, e a inovação transformará o cenário bancário e monetário.”
A luta do poder estatal e corporativo
No entanto, não são apenas as stablecoins apoiadas pelo estado que conquistaram os holofotes no ano passado. As empresas também estão brincando com a ideia, e é fácil entender o porquê.
As moedas digitais administradas por empresas permitiriam que as empresas criassem suas próprias economias internas com uma moeda nativa lastreada em moeda fiduciária. A Libra do Facebook foi um dos primeiros a propor publicamente a ideia, apesar dos problemas legais que a atrapalharam.
Para melhor ou pior, os CBDCs e as stablecoins corporativas um dia se tornarão um elemento do mundo digital. Prevendo transferências transfronteiriças quase instantâneas, é sem dúvida o próximo salto lógico na economia global. Então, quem serão os principais atores que pressionam por mudanças nesse novo domínio? E como eles vão reestruturar o mundo como o conhecemos hoje?
O BeInCrypto acredita que a década de 2020 será, sem dúvida, uma década definida pelas moedas digitais. Na primeira parte desta investigação aprofundada, exploraremos os CBDCs pioneiros neste setor competitivo.
As muitas moedas digitais do banco central (CBDCs)
CBDCs possui muitas vantagens sobre o atual modelo fiduciário. Além de sua maior eficiência, eles permitem que o mundo financeiro seja mais inclusivo sob um sistema único de contas. Isso torna os pagamentos mais seguros e incentiva a concorrência.
Por outro lado, o aumento dos CBDCs também seria uma expansão sem precedentes do controle monetário, fornecendo aos bancos centrais novas ferramentas além da política quantitativa de flexibilização e taxas de juros. Os críticos afirmam que a transição para uma moeda puramente digital permitiria aos estados monitorar todos os fluxos de caixa, como o país chinês estaria fazendo em Hong Kong.
Como você pode esperar, o cenário dos CBDCs é vasto. De acordo com uma pesquisa publicada na revista Central Banking deste ano, 46 países estão pesquisando ativamente moedas digitais . No entanto, sem surpresa, a maioria ainda desconfia da tecnologia blockchain porque a descentralização retira o controle do estado.
Estes são alguns dos principais países que atualmente estão analisando e estudando os CBDCs:
China
A China não se conteve no que diz respeito ao compromisso com um CBDC em funcionamento. Como o BeInCrypto abordou no final de maio, o estado chinês acelerou os esforços , pois lutava com o COVID-19. Com medo de que os Estados Unidos possam bloquear os investimentos chineses, o ‘yuan digital’ está tentando se posicionar como um ecossistema financeiro alternativo e paralelo ao dólar dos EUA.
O yuan digital (chamado de ‘DCEP’) faz parte do programa nacional de blockchain da China, iniciado no ano passado. De acordo com todas as estimativas, o DCEP aparece próximo à linha de chegada. Imagens vazadas mostram testes de aplicativos de carteira em quatro grandes cidades chinesas: Shenzhen, Chengdu, Suzhou e Xiongan.
A carteira também pode ser usada off-line, permitindo transferências digitais digitais por meio de contato telefone a telefone. Funcionários afirmam que o DCEP pode suporta 220.000 transações por segundo , uma façanha impressionante, mas que ainda precisa ser comprovada. O governo chinês também enfatizou que não pretende converter todo o seu yuan circulante em DCEP. Em vez disso, a moeda digital será inicialmente usada para acordos internacionais e transferências de banco para banco.
A China tem uma reputação notória de reprimir criptomoedas e manteve a postura de ‘blockchain, não criptografia’, apesar das críticas. As autoridades não estão recuando da linha partidária do DCEP, que permitirá ao Estado controlar totalmente sua política monetária.
As criptomoedas, em geral, permitem fuga de capitais e falta de supervisão. Dado que a China está preocupada principalmente com a estabilidade social, o DCEP provavelmente trabalhará duro para conter esses riscos. Um membro do Banco Central Chinês disse à Wired em fevereiro, que o objetivo do DCEP é:
“para proteger nossa soberania monetária e status legal da moeda”.
Pense no DCEP como uma ‘criptomoeda com características chinesas’. As elites chinesas o veem como o melhor meio de minar o domínio do dólar.
França
O Banque of France ganhou as manchetes no início deste ano, quando anunciou que estava explorando moedas digitais do banco central. Em uma publicação chamando po candidatos , o banco central estava procurando:
“Identifique casos concretos que integram [CBDCs] em procedimentos inovadores para a compensação e liquidação de ativos financeiros tokenizados”.
O projeto faz parte de um outro maior que, se for bem-sucedido, impactará toda a zona do euro. O Banque of France tem discutido abertamente a ideia desde o final de 2019. O banco central e a Société Générale já liquidaram com sucesso títulos usando um protótipo CBDC em maio.
Atualmente, a França está apenas experimentando CBDCs, e um oficial ‘euro digital’ ainda está muito longe. O Blockchain também não é o sistema exclusivo que o banco planeja usar.
No entanto, o esforço do Banco da França é o passo mais concreto que a Zona Euro deu até agora para tokenizar sua moeda. O banco central elegerá dez candidatos para liderar essa equipe focada no CBDC no dia 10 de julho.
Suécia
A Suécia fica fora da zona do euro, mas seu experimento com CBDCs, no entanto, deve ser um plano para o resto da Europa, se bem-sucedido. O país começou a testar sua ‘e-krona’ em fevereiro , e o projeto piloto durará um ano.
A e-krona, com a ajuda de uma carteira digital, também é compatível com smartwatches e cartões. Atualmente, o parlamento da Suécia e seu banco central estão trabalhando no desenvolvimento de uma definição ampliada de ‘curso legal’. Que consequências a e-krona terá sobre a economia sueca ainda precisa ser documentada.
Independentemente disso, a e-krona da Suécia é um dos poucos CBDCs que são realmente movidos a blockchain. O experimento é adequado, já que a Suécia também está entre a maioria das sociedades sem dinheiro em todo o mundo, um campo de teste perfeito para os CBDCs.
Tailândia
Surpreendentemente, a Tailândia provou ser líder em CBDCs na Ásia. Oito bancos comerciais locais estão participando de um teste do CBDC de acordo com um comunicado de imprensa datado de maio de 2019. O projeto, chamado ‘Inthanon,’ foi anunciado pela primeira vez em agosto 2018 como um modelo e desde então foi expandido.
Em janeiro de 2020, a Autoridade Monetária de Hong Kong, juntamente com o Banco da Tailândia divulgou um relatório de pagamentos através da fronteira através da Inthanon. Embora promissor, deve-se observar que o CBDC da Tailândia provavelmente será usado apenas para instituições e mercados financeiros – não se destina ao público em geral.
A implementação de CBDCs na Tailândia levará tempo. Como o governador do Banco da Tailândia (BoT), disse a repórteres em novembro 2018, serão necessários “três a cinco anos” para que as moedas digitais sejam adotadas. Como estamos em 2020 agora, talvez possamos ver uma adoção generalizada entre as instituições financeiras tailandesas até 2022/23.
Turquia
A Turquia está buscando construir um ecossistema de fintech com sua própria ‘lira digital’. Como você deve se lembrar, a lira vem lutando há anos com alta inflação. Nos últimos cinco anos, uma única lira mais que caiu pela metade, de US $ 0,37 a US $ 0,15.
A Turquia espera que a conversão para um modelo semelhante ao CBDC possa tornar a lira mais atraente à medida que o país tenta se reorientar globalmente sob o presidente Erdogan. É uma tarefa difícil, com detalhes limitados no momento. E, atualmente, não está claro quanto progresso foi feito desde o compromisso inicial em 2019. Sabemos que ele foi incluído no roteiro de 2019-2023 em julho do ano passado .
Também houve alguns desenvolvimentos no nível local, como BeInCrypto relatou em janeiro de 2020 , com as cidades tokenizando ativos. Além da blockchain, o governo planeja melhorar seus serviços públicos e administração com outras tecnologias emergentes, como IA e big data.
Reino Unido
O Banco da Inglaterra foi uma das primeiras grandes entidades a propor uma transição para os CBDCs em 2017. Dada a reputação de Londres como um centro financeiro global, a ideia faz sentido. No entanto, o banco tem se esforçado para implementar um protótipo simples.
Em vez disso, as autoridades quase sempre criticaram as discussões e os trabalhos de pesquisa. Em março de 2020, o banco central divulgou um relatório de 57 páginas sobre como os CBDCs poderiam ser potencialmente introduzidos. O banco vê os CBDCs como uma “reserva de valor” e para “transações diárias”. No ano passado, fizeram manchetes por seus comentários sobre as aspirações do Facebook com a Libra:
“Estamos mantendo uma mente aberta, mas não uma porta aberta”
, disseram seus governadores a repórteres. Por enquanto, o Reino Unido parece estar ficando para trás, apesar de seu interesse inicial na promessa dos CBDCs.
Estados Unidos
Os Estados Unidos têm mais a ganhar resistindo à tendência do CBDC e, portanto, demoraram a experimentar. Atualmente, o Federal Reserve concentra-se principalmente em outro serviço de pagamento instantâneo chamado FedNow, destinado exclusivamente a bancos privados.
De acordo com o chefe do Federal Reserve dos EUA Jerome Powell :
“muitos dos desafios que os CBDC esperam enfrentar não se aplicam ao contexto dos EUA”.
Ele afirma que o sistema financeiro dos EUA é muito mais sofisticado do que aqueles atualmente estão experimentando com CBDCs. Isso não impediu outros de propor a ideia. No mês passado, o Projeto Dólar Digital publicou um white paper sobre a aparência de um dólar americano simbólico.
Para o Federal Reserve, a ideia está atualmente ainda está sendo explorado , mas nenhuma medida concreta foi tomada. Os críticos dizem que a relativa ambivalência dos EUA em relação a um “dólar simbolizado” pode voltar a assombrá-lo. Talvez os formuladores de políticas estejam assumindo o domínio atual do dólar como garantido.
Como o economista-chefe do JP Morgan disse a Bloomberg em um relatório de maio :
“Não há país com mais a perder do potencial disruptivo da moeda digital do que os Estados Unidos. “
A implementação excepcionalmente lenta dos Estados Unidos pode minar sua posição como detentora da moeda de reserva mundial.
Índia
Assim como os Estados Unidos, a Índia tem demorado a investigar os CBDCs. Shaktikanta Das, o governador do banco central da Índia, disse várias vezes que é “muito cedo” para falar sobre CBDCs.
De acordo com Das, a tecnologia tem muitos problemas de implementação a partir de agora. O banco central está firmemente contra as criptomoedas privadas.
Dado que a maioria dos principais bancos centrais agora está investigando CBDCs e / ou testando-os, a posição da Índia é especialmente curiosa, dada sua posição no cenário mundial. Também pode ficar para trás se continuar a ignorá-los.
Arábia Saudita
A Arábia Saudita está desesperada para reorientar sua economia de uma quase inteiramente baseada em petróleo. Isso, no entanto, vem com dificuldades, já que o país tenta se reinventar como um “centro tecnológico”. O excesso de petróleo em curso não facilitou seus resultados, é claro.
No entanto, o país viu algum progresso nos CBDCs. No final de janeiro de 2019 , Arábia Saudita A Arábia e os Emirados Árabes Unidos testaram em conjunto um piloto de moeda digital transfronteiriça.
Como parte da iniciativa apresentada pelo Conselho de Coordenação Arábia-Emirados, não está claro se esse esforço será expandido. Por enquanto, o experimento estava direcionado exclusivamente aos bancos para pagamentos fáceis e transfronteiriços.
Ilhas Marshall
Apesar de sua baixa estatura, a República das Ilhas Marshall está liderando o mundo na adoção do CBDC. Em fevereiro de 2018, o país revelou planos para emitir sua própria moeda digital, chamada Marshallese Sovereign (SOV).
Em março, a pequena república chegou um passo mais perto de tornar isso realidade anunciando que o SOV seria construído no protocolo Algorand (ALGO). O SOV coexistirá com o dólar americano como moeda legal e crescerá a uma taxa fixa de 4% ao ano.
Uma vez lançado, estará entre as primeiras criptomoedas apoiadas pelo estado no mundo. Por fim, a república quer se posicionar como um centro para desenvolvimentos relacionados a fintech e blockchain.
As apostas geopolíticas em jogo
Com os CBDCs agora entrando no mainstream, as criptomoedas em breve terão sérias implicações geopolíticas. As tecnologias emergentes continuam a gerar vantagem competitiva no cenário mundial, e os CBDCs terão um papel importante na formação desse mundo cada vez mais multipolar.
O domínio do dólar
Nos últimos anos, o mundo ficou mais difuso à medida que os Estados Unidos se afastam de seus emaranhados internacionais. No entanto, o dólar permanece dominante.
Mesmo durante a atual crise do coronavírus, a demanda pelo dólar continuou a aumentar. Em março, o índice DXY de referência, medindo o dólar em relação a uma cesta de outras moedas líderes, cresceu 7% no ano. Isso continuou apenas nos meses seguintes.
Segundo o FMI, o domínio do dólar nas reservas alocadas no quarto trimestre de 2019 foi de aproximadamente 61%. Isso é relativamente inalterado em relação ao que era em 2010, de acordo com dados. Mesmo a Grande Recessão não foi suficiente para acabar com o domínio do dólar.
O único concorrente real do dólar, a partir de agora, é o euro. No entanto, desde a crise da zona do euro em 2010, seu uso como moeda de reserva caiu de 26% para 20% na última década.
O renminbi chinês costuma ser considerado o futuro concorrente do dólar e atualmente representa apenas 2% de todas as reservas alocadas. Note-se, no entanto, que o renminbi só foi internacionalizado em 2014, por isso é relativamente novo em cena.
Parece improvável que o dólar seja vencido enquanto o sistema financeiro existente ainda estiver em vigor. No entanto, os CBDCs propõem um modelo totalmente novo que abandonaria efetivamente o atual sistema SWIFT.
De acordo com Huang Qifan, vice-presidente do Centro de Intercâmbio Econômico Internacional da China, esta é a estratégia do CBDC da China, que espera rivalizar (e substituir) o SWIFT. O sistema SWIFT existe desde 1973. Isso por si só não será suficiente para destronar o dólar, mas alguns de seus mais aspectos frágeis estão agora na mira.
Um dólar enfraquecido também diminuiria a capacidade dos Estados Unidos de impor sanções contra o ‘financiamento terrorista’, o que costuma fazer ao alavancar o dólar forte por meio do SWIFT. O poder brando da América depende de um dólar forte, portanto isso terá implicações graves para a estabilidade internacional.
A aposta chinesa
Em um mundo dominado pela competição tecnológica, a China está apostando que um foco maior em blockchain, IA, big data e outras tecnologias emergentes lhe dará uma vantagem competitiva. Como o BeInCrypto relatou em outubro de 2019, o Presidente Xi anunciou que o blockchain formaria um pedra angular da nova estratégia nacional.
O DCEP é uma parte essencial dessa visão maior. No entanto, tudo se encaixa no objetivo de longo prazo da China: a competição da Iniciativa do Cinturão e Rota, prevista para 2049, o centésimo aniversário do país.
A Iniciativa do Cinturão e Rota é um jogo longo para a China, estabelecendo um ecossistema comercial e financeiro paralelo que rivalizará com o domínio dos EUA. O DCEP, como se poderia esperar, desempenhará inevitavelmente um papel crucial. Bancos e instituições financeiras poderão fazer acordos transfronteiriços com o DCEP e o renminbi estaria atrelado à maior parte do comércio na vasta região comercial.
Atualmente, a Iniciativa do Cinturão e Rota é composta por cerca de 60 nações. A estratégia chinesa tem alguma semelhança com a forma como os EUA dominaram o comércio internacional após a Segunda Guerra Mundial. Foi então que os EUA assumiram o papel paterno de proteger o comércio internacional e proporcionar estabilidade.
Pax Americana criou a atual ordem financeira e internacional em que vivemos hoje e a China parece moldar isso com um sistema paralelo próprio. No entanto, para que isso aconteça como a China planeja, o país precisa de um dólar menos dominante.
Dado que a China detém hoje grande parte da dívida dos EUA, atacar completamente o dólar seria autodestrutivo. Portanto, eles agora são forçados a jogar o longo jogo usando o DCEP como parte central de sua estratégia maior.
Prevendo a década de 2020
Em um post comemorando o ano novo, a Coinbase descreveu algumas áreas-chave que liderarão o setor de criptomoedas em 2020. Algumas das principais preocupações incluem escalabilidade, privacidade, foco em mercados emergentes e, acima de tudo, utilidade.
Durante grande parte da história jovem da criptomoeda como uma indústria, esses problemas foram amplamente internos. As preocupações regulatórias costumam surgir à medida que as incertezas diminuem e fluem sobre a possibilidade de os governos reprimirem o crescente setor. Nunca teve um significado internacional marcante.
Na década de 2020, no entanto, o cenário de criptomoedas mudará drasticamente e assumirá, pela primeira vez, séria importância geopolítica. Com os governos agora envolvidos ativamente na curadoria de seu próprio ecossistema de moeda digital, o espaço da blockchain inevitavelmente se tornará ‘maior que o Bitcoin’.
O último abalo comparável no mundo financeiro ocorreu durante a década de 1970, com o fim do acordo de Bretton-Woods. As taxas de câmbio flutuantes entre moedas tornaram-se a norma com o dólar americano no comando.
Isso levanta a questão: como seria um mundo de CBDCs e a mudança será tão drástica? Dados os planos de implementação atuais, o mundo verá seu primeiro CBDC completo dentro de uma década. À medida que os próximos anos avançam, o DCEP chinês ficará totalmente operacional.
Com a segunda maior economia do mundo se convertendo em um modelo CBDC, o impacto desse desenvolvimento não pode ser subestimado. Outras nações inevitavelmente seguirão e assumirão compromissos semelhantes. Os Estados Unidos terão que acelerar seus planos de um dólar simbolizado para que não fiquem para trás. Mas há também a possibilidade de que os conglomerados privados assumam a causa por si mesmos.
Como o BeInCrypto explorará no artigo a seguir, as stablecoins apoiadas em empresas e denominadas em dólares estão crescendo em destaque – e talvez elas possam salvar o domínio da América, apesar da resposta letárgica do CBDC do governo.
O futuro dos CBDCs e como eles abalarão a ordem geopolítica não está imutável. A ascensão da China com o DCEP não é de forma alguma inevitável. Em maio, Warren Buffett repetiu sua crença que sempre defendeu ” aposte na América “. Esta resolução será posta à prova na próxima década.
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