Tokens privados e sociedades sem dinheiro: por que a UE quer um euro digital

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EM RESUMO
  • A União Europeia acredita nos CBDCs, em forte contraste com os EUA e outras nações desenvolvidas.

  • A França e outras nações membros iniciaram os testes do CBDC no primeiro semestre de 2020.

  • A UE enfrenta forte concorrência de tokens privados como Libra e a ameaça de um futuro sem dinheiro.

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O euro é uma das moedas fiduciárias mais conhecidas e estáveis ​​do mundo, competindo apenas com o dólar americano.



Em 2020, a França e outros países da UE estão se preparando para levar o domínio da união um passo à frente, introduzindo uma versão CBDC do euro.

Usado por 19 países diferentes na zona do euro, o euro é incrivelmente resistente a questões geopolíticas em nível macro. Em vez disso, seu valor está frequentemente vinculado à força de toda a economia europeia e aos níveis de dívida de cada país.



Em tempos turbulentos, os investidores migram para o dólar americano em vez do euro devido à estabilidade percebida do dólar.

U.S. Dollar to Euro Spot Exchange Rates

Nos últimos cinco anos, a força do euro permaneceu praticamente a mesma quando comparada ao dólar dos EUA. Sua força beneficia notavelmente outros países fora da UE. Certas moedas, como o franco CFA africano, têm seus preços atrelados ao euro.

Os bancos centrais de toda a Europa buscam explorar a estabilidade do euro, adotando os méritos da tecnologia da moeda digital. Para entender isso com mais detalhes, vamos explorar como a União Européia. está se preparando para um futuro aberto para cripto.

Primeira investida da França na tecnologia de moeda digital

Em abril, o Banco da França convidou aplicações  de toda a Europa para soluções de cripto emitidas pelo banco central. Embora esses projetos não sejam usados ​​para implementações do CBDC no mundo real, o banco central disse que estava procurando entender melhor os riscos e oportunidades associados à tecnologia subjacente.

Em seu documento de acompanhamento, o banco explicou que estava procurando soluções inovadoras que enfrentassem desafios comuns relacionados à segurança e desempenho, independentemente da tecnologia subjacente. Por fim, isso significou que deu aos candidatos a flexibilidade de trabalhar fora das restrições da tecnologia blockchain.

Desde então, o banco central francês já realizou testes em implementações de CBDC baseadas em blockchain. Em maio de 2020, fez parceria com o banco de investimento francês Société Générale (SocGen) por um teste limitado que envolve a emissão de tokens de segurança.

Como parte do experimento, a Societe Generale emitiu obrigações no valor de 40 milhões de euros. O pagamento foi liquidado na ‘forma digital em euro’ (ou seja, CBDC), emitida pelo Banco da França. A SocGen disse que a colaboração destacou a viabilidade do uso de ativos baseados em blockchain para acordos interbancários no atacado.

Com a inclusão de contratos inteligentes, a economia de custo e tempo poderia motivar as instituições financeiras a adotar a tecnologia em um futuro próximo. O teste também apresenta uma distinção importante entre os CBDCs propostos pela França e outros países.

Enquanto a maioria das moedas digitais apoiadas pelo estado é destinada ao uso de cidadãos individuais, a França se concentra principalmente no uso do atacado. Em outras palavras, o país quer levar tokens para bancos e instituições financeiras antes de considerar a implementação de uma solução baseada no varejo.

Ainda não foram realizados outros testes públicos, e espera-se que o Banco da França selecione até dez candidatos até 10 de julho de 2020. A seleção será amplamente baseada no mérito ‘inovador’ de cada aplicativo.

Esforços do CBDC em outros lugares da UE

Curiosamente, a França não é o único país da União Europeia, defendendo uma moeda digital do Banco Central. Países Baixos, Alemanha e Suécia estão entre os poucos países membros que falaram favoravelmente sobre as moedas digitais apoiadas pelo Estado nos últimos tempos.

CDU/CSU Twitter

Para surpresa de muitos, os sindicatos CDU e CSU na Alemanha recentemente se pronunciaram  em favor da implementação da tecnologia blockchain em todos os níveis do governo. Em seu anúncio, a dupla política também propôs um ‘e-Euro’. O CBDC que digitalizaria uma pequena parte da oferta existente em euros e:

“torne-o acessível a uma infraestrutura global”.

A União continuou explicando que o token emitido pelo banco central não substituiria a moeda fiduciária existente. Isso impediria a instituição de uma economia paralela e permitiria às autoridades monitorar cada unidade da moeda.

Além disso, eles podem congelar os tokens e-Euro envolvidos em qualquer atividade criminosa e confiscá-los, se necessário. Também lançou o e-Euro como um disruptor no ecossistema de pagamentos transfronteiriços. Criptomoedas descentralizadas já liquidam transações internacionais em tempo hábil e de maneira econômica, principalmente quando comparado a alternativas tradicionais, como a SWIFT.

A experiência e controvérsia da EUROchain

Two-tier model and relationship between entities

No final de 2019, Christine Lagarde , Presidente do Banco Central Europeu (BCE), anunciou a criação de uma força-tarefa dedicada aos CBDCs. Depois de se comprometer a acelerar o seu desenvolvimento, o BCE publicou um artigo de pesquisa descrevendo o anonimato em moedas digitais baseadas em blockchain.

Diferentemente das alternativas descentralizadas como o Bitcoin, os CBDCs provavelmente exigirão que os usuários mantenham uma identidade digital para permanecer em conformidade com regulamentos anti-lavagem de dinheiro (AML). No entanto, essas identidades podem estar vinculadas ao comportamento de compra e venda, comprometendo a privacidade.

Para combater isso, os pesquisadores do BCE explicaram que poderiam usar a tecnologia blockchain para emitir cupons de uso único e baixa denominação, destinados ao uso anônimo. Os pesquisadores teorizaram que poderiam construir um sistema de pagamento baseado em blockchain com ‘recursos semelhantes a dinheiro’ apelidado de EUROchain.

Onde o EUROchain caiu

Os Críticos do EUROchain rapidamente apontaram que o blockchain e os tokens resultantes seriam altamente centralizados, neutralizando a maioria das vantagens oferecidas pela tecnologia. Sob as premissas da pesquisa, o BCE seria o único controlador da EUROchain. Poderia ditar seus próprios termos de emissão, fornecimento e até geração de carteira.

Isso não deixa margem para transações ponto a ponto, exigindo que todos os fundos passem por um intermediário confiável, como um banco. Além disso, o sistema empresta muito do modelo UTXO do Bitcoin , que não é capaz de fornecer anonimato completo.

Arguments against the EUROchain

No entanto, o EUROchain representa um importante trampolim para as moedas digitais emitidas pelo banco central na Europa. O BCE provavelmente precisará dedicar vários anos de iteração e o R&D antes de finalmente decidir por uma solução de mercado de massa.

Os autores do artigo também enfatizam esse fato, afirmando que o EUROchain se destina apenas a servir como uma implementação de proof-of-concept. É perfeitamente possível que a privacidade ainda seja uma reflexão tardia para o token planejado do BCE.

Nesse cenário, os cupons de privacidade são melhores do que não ter nenhum recurso. Durante seu discurso no ano passado, a Presidente do BCE observou que as principais vantagens de um CBDC seriam redução de custos, eliminação de intermediários e inclusão financeira.

Com as moedas digitais oferecendo esses recursos e outros, como contratos automatizados e capacidade de programação, a perda de privacidade geralmente é ignorada por governos e usuários. Essa é uma realidade infeliz que muitos usuários do CBDC em todo o mundo terão que enfrentar. Felizmente, soluções descentralizadas como ZcashMonero estarão sempre disponíveis para aqueles que preferem transações privadas.

Por que os bancos centrais europeus estão pressionando por um CBDC

Desde que o Facebook anunciou seu projeto Libra , governos de todo o mundo começaram a prestar mais atenção ao ecossistema de criptomoedas. Ao longo dos anos, o Facebook recebeu suas críticas. Isso varia de resposta regulatória a violações de privacidade e falhas na segurança.

Agora que o gigante da mídia social entrou no domínio financeiro, muitas nações percebem a necessidade de uma solução competitiva. O Presidente do Federal Reserve Jerome Powell alertou que a Libra poderia levar à instabilidade financeira global.

Para esse fim, os governos estão intensificando seus esforços para projetar e iniciar seus próprios CBDCs antes que o setor privado assuma o controle do mercado. O mercado europeu não é diferente. A maioria dos países está acelerando suas pesquisas nos CBDCs.

Em 2019, o governador do Banco Central Francês, François Villeroy de Galhau, falou sobre esse assunto longamente. Ele explicou:

“A criação de uma moeda digital do banco central … não é uma condição prévia nem uma garantia de pagamentos mais eficientes. No entanto, nós, como bancos centrais, devemos e queremos aceitar esse apelo à inovação em um momento em que as iniciativas privadas – especialmente pagamentos entre agentes financeiros – e as tecnologias estão se acelerando e a demanda pública e política está aumentando. Outros países abriram o caminho; agora cabe a nós desempenhar nossa parte, ambiciosa e metodicamente. ”

Moedas digitais em um mundo sem dinheiro

Os tokens privados não são a única ameaça que os governos precisam enfrentar. Em todo o mundo, o dinheiro físico está rapidamente saindo de moda. Embora as notas ainda tenham curso legal, empresas como PayPal no Ocidente e WeChat no Oriente estão se tornando comuns.

Isso é especialmente verdadeiro em alguns países como China e Suécia, onde os maioria esmagadora de transações são sem dinheiro. De fato, o uso de caixa diminuiu tão significativamente que o banco central chinês teve que emitir um aviso para as empresas que se recusavam a receber de pagamentos em dinheiro.

Para os bancos centrais, uma sociedade completamente sem dinheiro pode levar o público a perder a fé em suas instituições financeiras. Se o dinheiro se tornar sinônimo de nomes como Libra, PayPal e Stripe, a importância percebida do banco central diminui.

Com seus membros estabelecidos para tornar os CBDCs uma realidade, é provável que a União Europeia invente uma solução de ‘euro digital’ mais cedo ou mais tarde. No entanto, dada a fama e a credibilidade do euro, o BCE deve agir com cuidado. Qualquer passo em falso pode afetar negativamente sua moeda fiduciária premiada.

Você acha que os bancos centrais europeus resolverão adequadamente as questões complexas que envolvem o futuro projeto do CBDC?

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Rahul Nambiampurath é um trader da Índia que foi atraído pelo Bitcoin e pela blockchain em 2014. Desde então, ele é um membro ativo da comunidade. Ele tem mestrado em finanças.

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